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BB Biotech kaufen
29.04.2002
LB Baden-Württemberg
Dr. Hanns Frohnmeyer und Dr. Alexander Burger, Analysten der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), bewerten die BB Biotech-Aktie (WKN 888509) mit "kaufen".
BB Biotech sei eine von der schweizerischen Bellevue Asset Management verwaltete Beteiligungsgesellschaft, die sich auf amerikanische Biotechnologieunternehmen mit Fokus Medikamententwicklung spezialisiert habe. Als Anlagerichtlinien seien mehrere Kernbeteiligungen (in der Regel mehr als 5% des Portfolios) vorgesehen, die zusammen etwa zwei Drittel des Portfolios ausmachten.
BB Biotech weise im ersten Quartal 2002 (31.3.) einen Verlust in Höhe von 349,9 Mio. Schweizer Franken (CHF) gegenüber einem Verlust von 1.390,4 Mio. CHF im Vergleichszeitraum des Vorjahres aus. Der innere Wert von BB Biotech habe 10,3% (in CHF) zum Quartalsende eingebüßt; dennoch habe die Performance über den maßgeblichen Biotech-Indices (AMEX Biotechnology Index –13,8%; NASDAQ Biotechnology Index –15,0%) gelegen. Per 31.3.2002 habe das Eigenkapital der Gesellschaft 3,1 Mrd. CHF betragen.
Der prozentuale Abschlag des Aktienkurses zum NAV habe sich von 3,7% zu Jahresbeginn auf aktuell 4,7% erhöht. Die im Beteiligungsportfolio vorhandenen Kernbeteiligungen seien durch die Fusion von Medimmune mit Aviron auf drei Unternehmen reduziert worden, die zusammen 59,3% des Portfolios ausmachten. Neue kleinere Beteiligungen seien neben Cephalon auch die schweizerische Serono. Der Anteil an europäischen Unternehmen sei auf 5,9% des Portfolios gestiegen.
Das Portfolio werde zunehmend auf profitable amerikanische US-Unternehmen ausgerichtet. Aufgrund der Fusion von Aviron und MedImmune sei die Beteiligung am neu entstandenen Gemeinschaftsunternehmen um ein Viertel auf 24,2% reduziert worden. Der Anteil an den Kernbeteiligungen Amgen und IDEC Pharmaceuticals sei im letzten Quartal von 15,0% auf 18,6% bzw. 14,9% auf 16,5% angestiegen.
Die FDA habe seit Jahresbeginn vier neue, potenzielle Blockbuster-Medikamente (Umsatz über 1 Mrd. Euro pro Jahr) von Amgen (Neulasta und Kineret), IDEC Pharmaceutics (Zevalin) und Serono (Rebif) zugelassen, die im laufenden Geschäftsjahr zu erheblichen Umsatz- und Gewinnsteigerungen beitragen sollten. Die Zulassung des Grippeimpfstoffes FluMist von MedImmune solle Mitte des Jahres erfolgen und erste Umsätze im Herbst generiert werden.
Vom Einbruch der Märkte seien auch Biotechnologiewerte betroffen. Das Gros der Beteiligungen von BB Biotech bleibe mit der Markteinführung neuer innovativer Medikamente auf Kurs und vermindere das Rückschlagpotenzial der Aktie von BB Biotech.
Die Analysten der LBBW empfehlen die BB Biotech-Aktie auch wegen des Abschlags auf den inneren Wert weiterhin zum Kauf.
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